担忧特朗普政策风险，澳大利亚多家大型基金开始削减美债持仓

美债吸引力下降，担忧大利持仓“低配”

随着美国总统特朗普在关税、特朗税收和支出政策上采取更激进措施，普政澳大利亚多家大型机构投资者正在重新配置其资产组合，策风仓主动减少对美国国债的险澳型基持有比例。

管理约300亿美元资产的亚多情何以甚 赤心巡天澳大利亚国有基金SA表示，其对美债的家大金开减美持仓已降至“低配”水平。其首席投资官Con Michalakis直言，始削美国当前财政政策充满不确定性，债持国债收益率无法补偿风险，担忧大利导致其吸引力减弱。特朗

昆士兰投资公司（QIC）则透露，普政其为部分客户管理的策风仓资产也在逐步减少美债配置，尤其是险澳型基对未来十年可能赤字大增的担忧令市场态度转趋保守。

美元风险敞口降低，亚多模拟炒外汇的app转向其他市场

Michalakis指出，SA基金正在将资金转向美国企业信贷资产，特别是投资级和高收益债券，以提升风险调整后的回报率。同时，该基金计划进一步降低美元风险敞口，并适度增持澳元及非美货币资产。

“如果美国财政持续恶化，我们可能会看到收益率曲线进一步陡峭化。”他说道，“我们更希望将资金配置到本币资产以及其他低风险国家。”

与此同时，澳洲最大养老金管理机构Future Fund也表达了类似担忧，认为美国市场的不确定性正在上升，美债将需要更高的风险溢价。

“资本税”条款引发广泛焦虑

除了美债本身的吸引力下降，特朗普力推的“大而美法案”中一项被称为“第899条款”的“资本税”也引发澳洲投资界强烈不安。若该法案获得通过，美国将可对来自“税收惩罚性”国家的投资者额外征税，这无疑冲击澳洲养老金、主权基金等长期投资主体。

安保集团（AMP）悉尼分部负责人Stuart Eliot表示，受“资本税”影响，该公司已冻结所有新的对美长期投资项目。而Future Fund也公开表示，美国正在成为一个更不确定的投资目的地。

投资方向或转向欧日等低风险地区

面对政策环境日益复杂的不确定性，澳洲基金正考虑增加对日本、欧洲和本国债市的配置。QIC流动市场部负责人Beverley Morris指出，尽管资产重配需要数月时间才能显现，但趋势已经明显。

“从我们客户反馈来看，无论是固定收益还是货币头寸，大家都在重新评估对美国的暴露。”Morris表示。

与此同时，美元持续走软也增强了资金流出压力。彭博美元指数今年以来已跌超7%，澳洲资产管理机构正在加速将资金多元化，以规避潜在冲击。

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