美国11月非农数据回暖但失业率升高，12月降息可能性仍存

非农就业回升但失业率上行

根据最新数据，美国11月新增非农就业人数为22.7万人，月非显著高于10月的农数暖3.6万人，反映出就业市场在罢工及飓风等干扰因素消退后有所恢复。据回降息交易商条件然而，失业11月失业率微升至4.2%，率升接近7月的高月年内高点4.253%。劳动力参与率小幅下降至62.5%，性仍低于上月的美国62.6%。薪资方面，月非11月平均时薪环比增速放缓至0.37%，农数暖美金人民币最新汇率较前值0.42%有所回落。据回降息

主要行业表现

细分数据中，失业教育与保健服务业、率升休闲和酒店业以及政府部门成为非农就业增长的高月主要贡献力量。此外，制造业、运输仓储业和专业商业服务业新增就业人数由负转正，得益于波音等企业罢工结束以及飓风影响减弱。

不过，由于今年“黑色星期五”日期较晚，零售业用工需求后置，未能完全反映在11月的数据中。受此影响，零售业新增就业人数继续下滑。

市场影响及政策展望

综合分析，11月就业数据的回暖主要与短期扰动因素减弱有关。然而，失业率的边际上升和薪资增速的回落可能表明劳动力市场供需两端的景气度正在减弱。与此同时，失业15周及以上的长期失业人口继续增加，显示就业市场的部分结构性问题仍未解决。

在美联储近期释放出的信号中，货币政策决策将“高度依赖数据”。11月失业率接近年内高位，可能为美联储12月降息提供政策空间，以提振经济活动。

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